Eurokrati chcú superštát EÚ do konca roka - Časť druhá

Čo to konkrétne znamená, sa môžu zainteresovaní občania dozvedieť na nasledujúcej podstránke „ Budúcnosť európskych kapitálových a finančných trhov “: EÚ sa v súčasnosti (do konca roka) nachádza v „druhej fáze“ troch etapový plán pre „cezhraničnú harmonizáciu“ kapitálových trhov a finančných trhov. Tretia fáza vstúpi do platnosti od 1. januára 2024, v rámci ktorej sa tieto kroky prenesú do zákona, ktorý sa má prijať na najbližšom summite EÚ pred letom budúceho roka. Takže všetko je na dobrej ceste, ako sa hovorí.

Od 1. januára opäť vstúpi do platnosti Maastrichtská zmluva s jej novými a celkovými limitmi dlhu a odvtedy bude opäť potrebné udržiavať deficit maximálne 3 % výkonu ekonomiky alebo 60 % štátneho dlhu .

Tieto maastrichtské kritériá boli pozastavené vzhľadom na „koronakrízu“ – a šance na ich splnenie od 1. januára 2024 vyzerajú dosť „zmiešane“, ako ukazujú aktuálne údaje ECB :

• Verejný deficit k HDP v EÚ klesol z -4,7 % v roku 2021 na -3,3 % v roku 2022.
• V EÚ sa verejný dlh k HDP znížil z 87,4 % na konci roka 2021 na 83,5 % na konci roka 2022.
• Na konci roka 2022 sa pomer verejného dlhu k HDP pohyboval od 18,5 % v Estónsku do 172,6 % v Grécku (Estónsko aj Grécko sú krajinami eurozóny).

Slušne povedané, nezdá sa, že maastrichtské kritériá budú (môžu) dodržiavať všetky štáty eurozóny; Otázkou podľa mňa skôr je, ktoré alebo koľko krajín bude žiadať „výnimky“ z pravidiel? A: V akom bode by mala byť Maastrichtská zmluva a jej kritériá kategorizované ako „mŕtvy zákon“?

Európsky „veľký skok“ smerom k „integrácii“

Aspoň tak sa to píše na domovskej stránke Maastrichtskej zmluvy, ale realita je zjavne iná.

Takzvaná „pandémia koróny“ vyhlásená WHO je z pohľadu Európskej komisie a ECB takmer akýmsi „darom od Boha“. Cieľom v Bruseli a Frankfurte nad Mohanom je dlhodobo vytvoriť centralizovaný superštát EÚ, ktorý má vlastnú daňovú a dlhovú suverenitu, ktorej cieľom je „nezávislosť“ od členských štátov.

Ako ukazujú svojvoľné kroky Európskej komisie v rámci „pandémie“, „Brusel“ sa čoraz viac správa ako mocenský faktor, ktorý pôsobí takpovediac na diaľku od suverénnych občanov európskych štátov. Najlepším príkladom zastrešujúceho cieľa Európskej komisie je Fond na rekonštrukciu koróny , ktorý v skutočnosti pozostáva z 800 miliárd eur vzájomných dlhopisov, ktoré ECB vydala v rozpore s Maastrichtskou a Lisabonskou zmluvou – čo jasne vylučuje spoločnú zodpovednosť.

Európska komisia sa snaží o ďalšiu zmenu súbežne s pokračovaním takýchto spoločných „eurobondov“:

Európska únia sa pripravuje osloviť poskytovateľov indexov, aby zahrnuli svoje dlhové cenné papiere do svojich indexov vládnych dlhopisov , povedal predstaviteľ EÚ pre agentúru Reuters , čo by prilákalo stály dopyt zo strany oveľa väčšej skupiny globálnych investorov .

Zahrnutie indexu „je niečo, o čom v súčasnosti diskutujeme s účastníkmi trhu a zároveň vykonávame našu internú analýzu,“ povedal úradník, ktorý skúma, ako EÚ spĺňa kritériá poskytovateľov indexov.

Hoci dlhopisy EÚ sú zahrnuté v široko založených dlhopisových indexoch, zahrnutie do špecializovaných indexov vládnych dlhopisov zostavených spoločnosťami ako Bloomberg, JPMorgan alebo FTSE Russell by zásadne zmenilo trh, pričom bilióny dolárov v investorských fondoch sledujúcich indexy by sa stali nútenými kupcami. .

Tu možno opäť pozorovať modus operandi EÚ: Najprv sa niečo zriadi „pre každý prípad“ (tu infraštruktúra financovania), a keď už toto existuje, Brusel jednoducho povie, že na tom strávili roky, bola by škoda používať ten či onen nástroj.

„Eurobondy“ ako „odpustky“

Pointa je, že EÚ „teraz zintenzívňuje svoje úsilie, aby sa s ňou zaobchádzalo ako so suverénnym dlžníkom “. Sporným bodom z pohľadu poskytovateľov indexov je, že EÚ (zatiaľ) nemá priamy prístup k daňovým príjmom. Agentúra Reuters cituje Cosima Marasciula, šéfa absolútnej návratnosti s pevným výnosom u najväčšieho európskeho správcu aktív Amundi, ktorý tiež obhajuje zahrnutie EÚ do indexov vládnych dlhopisov:

Sú dlhopisy, pri ktorých je riziko rozdelené medzi rôzne krajiny, aj keď ich vydáva subjekt [ECB, pozn.] , ktorý nemá daňové orgány, ale nemyslím si, že je to relevantné. Je to súčasť integrácie, ktorú máme na európskej úrovni.

Inými slovami: ECB vydáva dlhopisy v hodnote 800 miliárd, ktoré nie sú kryté žiadnymi príjmami, ale to nie je podstatné, ak sa riadite krédom pána Marasciula. V budúcnosti možno bude možné kúpiť si odpustky od ECB, keďže to nebolo nič iné ako vec viery (nehovoriac o „iných“ dôsledkoch).

Mimochodom, „eurobondy“ vydané ECB sa na finančných trhoch nedržia príliš „dobre“, ako ukazujú aktuálne údaje ECB : pôvodne s úrokovou sadzbou 0,6 % ročne sú kľúčové úrokové sadzby ECB teraz na úrovni 4,5 %.

Uprostred takzvanej „pandémie koróny“ vyhlásenej WHO vydala EÚ tieto spoločné dlhopisy, ktorých „investori“ – medzi ktoré patria aj samotné národné banky členských štátov – teraz čelia obrovským stratám.

O akých rozmeroch sa tu bavíme? Dlhopis SURE* v hodnote 7 miliárd EUR s 0,1 % kupónom so splatnosťou v októbri 2040 sa v súčasnosti obchoduje s výnosom 3,867 %. To nevyzerá tak zle, kým sa nepozriete na cenu tohto dlhopisu, ktorý sa obchoduje s rozpätím ponuky a dopytu 0,54/0,55 – a v súčasnosti spôsobuje zainteresovanému investorovi stratu 45 % .

(* SURE je skratka pre spoločné dlhopisy ECB s názvom „ Podpora na zmiernenie rizík nezamestnanosti v núdzovej situácii“ k 14. decembru . V roku 2022 bolo do zúčastnených štátov rozdelených celkovo približne 98,4 miliardy eur.)

Šéfka ECB Lagardeová vyzýva na „väčšiu integráciu“

Nemusíte byť finančný génius, aby ste si uvedomili, že nadšenie medzi investormi osvojiť si tieto nástroje je nekonečné (a to sme ani nehovorili o stále vysokej inflácii, ale 0,1% ročný úrok je..."super). “).

Preto Európska komisia v zákulisí pracuje na zahrnutí „eurobondov“ do indexov, pretože to odstráni akúkoľvek dynamiku trhu (ktorú v súčasnosti môžeme pozorovať) z ich nákupu a namiesto toho sa stane politickou (donucovacou) povinnosťou. Výsledkom by bolo, že tieto „eurobondy“ by sa takpovediac považovali za ekvivalentné dlhopisom vydaným Deutsche Bundesbank.

Nie je prekvapením, že ECB v súčasnosti páli na všetky strany, aby vytvorila „fiškálny pakt v záujme jednoty“, ako informovala agentúra Bloomberg koncom minulého týždňa :

V rozhovore s Lagarde v pondelok [23. október 2023, pozn.] so šéfkou Komisie Ursulou von der Leyenovou, predsedom Euroskupiny Paschalom Donohoe a predsedom Rady Charlesom Michelom varovali, že bez dohody o ďalšom postupe podľa ľudí oboznámených s problematikou riskujú, že menová politika je pod tlakom, aby urobila viac .

Donohoe, ktorý stojí na čele Euroskupiny ministrov financií, v tom čase údajne odpovedal, že je v hre veľa, aby sa dosiahla dohoda v tomto roku a že je to možné, ale veľmi ťažké.

Lagardeová sa zúčastňuje na summite v Bruseli deň po tom, čo ECB prvýkrát po viac ako roku ponechala úrokové sadzby nezmenené. Po tomto rozhodnutí prezident ECB novinárom povedal, že „reforma rámca hospodárskej politiky EÚ by mala byť dokončená do konca tohto roka. “

Vyzerá to tak, že niektorí ľudia v „Bruseli“ sa obávajú „reformy rámca hospodárskej politiky“ pred (!) koncom roku 2023, teda krátko predtým, ako budú musieť členské štáty EÚ opäť splniť maastrichtské kritériá, ktoré sú označované za nevyhnutné.

EÚ medzi Scyllou (maastrichtské kritériá) a Charybdou (eurobondy)

Vo svetle vyššie uvedených skutočností je to však – slušne povedané – „zbožné prianie“, no v praxi to pre „Brusel“ hrozí spoločensko-politickou a v konečnom dôsledku legitimizujúcou katastrofou: návrat k maastrichtským kritériám v konečnom dôsledku znamená masívny obrat od takmer neobmedzeného zvyšovania výdavkov v rámci takzvanej „pandémie koróny“ vyhlásenej WHO o podmienkach pred ekonomickým krachom v rokoch 2007/08 = celobloková politika úsporných opatrení.

Politika úsporných opatrení v rokoch 1992 až 2007 významne prispela k prvým výzvam na vzájomné prepojenie dlhopisov eurozóny, ako to jasne opísal Dirk Meyer vo svojej eseji „Eurobondy: Bod obratu pre Európu “:

Eurobondy sú kľúčom k politicko-normatívnej otázke...Neobmedzený a bezpodmienečný prístup krízových krajín k úverom je úplne neistý...

Z ekonomického hľadiska eurobondy porušujú zásadu zodpovednosti v trhovom hospodárstve. Politická kontrola nahrádza kontrolu trhu. S tým spojené pozastavenie mechanizmu úrokových sadzieb je spojené s vysokými implicitnými transfermi, vedie k realokácii kapitálu do krízových krajín s otáznym využitím a znižuje ich motiváciu k nevyhnutným štrukturálnym reformám. Zásada obmedzenia dôsledkov chýb je narušená skutočnosťou, že výstup z programu eurodlhopisov by bol pre samaritánsku dilemu sotva možný . Boli by vstupom do nezvratnej prestupovej únie. Z dlhodobého hľadiska nie je možné vylúčiť eskaláciu krízy v dôsledku kaskádového efektu pre stabilných členov.

Pán Meyer tu jasne vyjadruje pravdu, ktorá je pre „Brusel“ neuveriteľne nepríjemná: Každý, kto hovorí „eurobondy“, hovorí o masívnom obmedzení integrácie EÚ, čo neznamená nič iné ako zásadnú zmenu všetkých existujúcich zmlúv EÚ. .

Obávajte sa obyvateľov Bruselu, keď prinášajú „darčeky“.

Európska komisia požaduje „eurobondy“.

Šéfka ECB Lagardeová asistovala a hovorila o „reforme potrebnej do konca roka“.

Malo by sa pamätať na to, že Maastrichtská zmluva trvala pomerne dlho (1983-1992/93); Trvalo tiež niekoľko rokov (2001-2007/09), kým jej „aktualizácia“ vyvrcholila v Lisabonskej zmluve.

Teraz je však zrejme absolútne nevyhnutné v najbližších dvoch mesiacoch (!) dosiahnuť zásadnú zmenu, ktorá je v rozpore nielen so Zmluvou o EÚ, ale aj proti takmer všetkým ústavám členských krajín EÚ – nielen „len“ eurozóny. - toto porušuje, ako Dirk Meyer výstižne formuluje:

Eurobondy preto nie sú vhodné na to, aby prispeli k riešeniu dlhovej krízy v eurozóne. Eurozónu skôr vedú do nového inštitucionálneho vzťahu medzi štátmi vo forme transferovej únie bez suverenity členských štátov, ktorá v súčasnosti nie je kompatibilná ani s Lisabonskou zmluvou, ani so základným zákonom.

Ursula Von der Leyen a Christine Lagarde však požadujú práve tento „nový inštitucionálny vzťah... vo forme transferovej únie bez suverenity členských štátov“. Pred koncom roka 2023.

Bruselské veľmocenské ambície v pozadí

Jediný spôsob, ako to môže „Brusel“ dosiahnuť, je vytvoriť masívnu krízu.

Cesta, ktorá sa na to zvolila, je návrat k maastrichtským kritériám, ktorých úsporné dôsledky samy osebe pravdepodobne postačujú na to, aby spôsobili drastický hospodársky krach (alebo, čo si osobne myslím, že je pravdepodobnejšie, na jeho masívne zvýšenie).

Vôbec by ma neprekvapilo, keby sa nasledujúce týždne nieslo v znamení sústredeného strašiaka, ktorý návrat k zmluvným podmienkam z rokov 1992/93 vykreslil ako strašidlo a hororový scenár.

Zároveň pravdepodobne zažijeme staré (klamavé) príbehy o „nezodpovedných Juhoeurópanoch“ a ich potrebe míňať peniaze iných ľudí (na „zodpovednejšom severe“). Medzitým úrokové sadzby na „eurobondy“, ktoré už boli vydané, prudko vzrastú a povedú k spätnému efektu národnej dlhovej krízy a platobnej neschopnosti, čo spôsobí veľmi „drastickú krízu“, ktorá spôsobila trvalé pozastavenie Maastrichtskej a zmluvy, ktorý bol predaný ako „núdzové opatrenie.“ Lisabon slúži ako prostriedok.

Inými slovami: vyvolaná dlhová kríza v členských štátoch EÚ je „nevyhnutná“, aby sa zabezpečila „dôvera“ investorov v „dôveryhodnosť“ dlhopisov ECB. Prosím, neverte mi samotnému, ale toto je aj názor Rolfa Straucha, hlavného ekonóma Európskeho stabilizačného mechanizmu (ESM), ktorý pre Bloomberg začiatkom októbra 2023 povedal :

„Máme veľa trhových kontaktov a jasne vidíme, že investori majú záujem o jasný obraz o finančnej politike . Bolo by veľmi užitočné, keby bol nový rámec zavedený z hľadiska budúceho smerovania.“

Keďže úrokové sadzby budú ešte nejaký čas vyššie... Strauch hovorí, že vlády budú musieť dodržať svoje záväzky týkajúce sa prísnejšej fiškálnej pozície.

Inými slovami: blížiaci sa návrat k maastrichtským kritériám je pákou, ktorú teraz používa Európska komisia a ECB.

Čo však čaká Európu?

Obrovské verejné výdavky v posledných rokoch poskytli domácnostiam a firmám vankúš, ktorý zníži riziká, ak zvýšenie úrokových sadzieb ECB ovplyvní ekonomiku... celkovo je dlhové zaťaženie firiem zvládnuteľné a záťažové testy ukazujú, že banky čelia prudký pokles mohol prežiť.

Vidíme: pozastavenie maastrichtských kritérií nám všetkým poskytlo „vankúš“; ECB čoskoro ďalej zvýši kľúčové úrokové sadzby, ale prinajmenšom „banky“ sú v takej dobrej pozícii, že „prežijú aj prudký pokles“. Dobre vedieť, však?

Otázka, ktorá vždy vyvstáva pred ESM, je, či máme takú odolnosť, aby sme sa vyhli systémovej kríze finančnej stability . Jasným bodom je, že máme túto odolnosť, pretože v systéme stále vidíme určité nárazníky, ktoré mu umožňujú vyrovnať sa s touto situáciou.

Stručne povedané, vyzerá to tak, že „eurobondy“, ktoré už boli vydané, sa obchodujú za jasne odlišné hodnoty ako napríklad nemecké dlhopisy. Dostupné správy Európskej komisie naznačujú značnú mieru zdesenia (napríklad tu o prvej polovici roku 2023):

Výnosy dlhopisov EÚ sú trvalo vyššie ako výnosy, ktoré platia hlavní vládni emitenti , a to aj napriek zvýšenej likvidite, vysokej úverovej bonite a stabilnej ponuke dlhopisov EÚ.

Investori a eurokrati chcú fiškálnu a transferovú úniu, ktorá by možno mohla priniesť konkurenčné výhody oproti USA, no veľkým problémom je, že európski občania na to dôsledne, no povedzme „majú iný názor“ ako protagonisti v „Bruseli“ resp. „Frankfurt nad Mohanom“.

Od „deficitu demokracie“ k „deficitu legitimity“

Nevysloveným „problémom“ tohto neduhu je, že už nejde o toľko diskutovaný „demokratický deficit“ EÚ. Tu opísané incidenty sú skôr problémom legitimity.

Nielenže eurokrati v „Bruseli“ a „Frankfurte nad Mohanom“ nemajú žiadnu podporu od obyvateľov Európy, ale viac než len politicky pochybné kroky Európskej komisie a ECB v konečnom dôsledku ťahajú celú integráciu EÚ do priepasti.

Ako ukazujú výsledky hlasovania vo Francúzsku, Írsku a Holandsku v kontexte neúspešnej ústavy EÚ a neskorších lisabonských zmlúv, ľudia v Európe boli pred 15 až 20 rokmi jednoznačne proti takýmto plánom. Ak vezmeme do úvahy daný časový rámec dvoch mesiacov, ktorý je údajne k dispozícii na reguláciu finančných a kapitálových trhov, je možné vylúčiť, že sa budú európskych občanov pýtať na tieto zásadné zmeny.

Stojíme teda pred premenou „deficitu demokracie“ na „deficit legitimity“, pretože ambície Európskej komisie a ECB sú skôr prípadom pre prokuratúru ako pre vysokú politiku.

Je jasné, že doteraz vydané „eurobondy“ (technicky: dlhopisy SURE a NGEU) mali byť začiatkom centrálneho štátu EÚ s daňovou a dlhovou kapacitou.

Základným problémom existujúcich zmlúv EÚ od roku 1992/93 je však to, že EÚ alebo ECA nemajú žiadne priame daňové právomoci a ich dlhopisy nie sú bonitné alebo o niečo viac ako „začiatočný podvod“, ak majú tieto „eurobondy“ rating AA+. (práve preto, že nie sú ničím podložené). Pre odpustky ste pred 500 rokmi mali aspoň vyhliadku na večnú spásu, dnes dostupné „eurobondy“ to ani neznamenajú.

Dúfam, že na konci tohto príspevku bude jasné, o čom v súčasnosti hovoríme.

Vojny ako na Ukrajine, súčasný konflikt na Blízkom východe a „vysoká politika“ si vyžadujú masívnu krízu – možno aj akceptovanie bankrotu väčšiny alebo všetkých štátov EÚ – s cieľom zaviesť prísnejšie kapitálové kontroly a zásadnú zmenu prostredníctvom platobnej neschopnosti EÚ. „superštát“ bez akéhokoľvek slova obyvateľstva.

Petícia za vyhlásenie referenda